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펀드는 왜 내가 사면 수익률 떨어질까?

펀드는 왜 내가 사면 수익률 떨어질까?

김주연 기자
김주연 기자
입력 2018-10-02 22:20
업데이트 2018-10-02 23:55
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업계, 자금 유입액 기준 수수료 받아
가입 2년 뒤엔 수익률 급격히 하락
공모 펀드 신뢰 회복 방안 마련해야


직장인 김모씨는 “수익률이 5%가 넘는 인기 펀드에 투자하지만 늘 사고 나면 수익률이 마이너스(-)로 떨어지는 것 같다”며 “펀드에 계속 투자해야 할지 고민”이라고 털어놨다. 김씨의 이러한 고충은 공모 펀드 투자자라면 공감할 수 있는 ‘공공연한 비밀’에 가깝다. 투자자 수익보다 업계 이익을 중시하는 관행에 제동이 걸릴지 주목된다.

2일 자본시장연구원에 따르면 자금이 순유입된 ‘액티브 펀드’(수익률 극대화를 위해 적극적인 운용전략을 펴는 펀드)는 가입 직전에는 연평균 4.51~5.01%의 수익을 냈지만 이후 1년 동안은 3.50%, 2년 뒤에는 1.33%로 수익률이 급격히 떨어졌다.

이는 금융지식이 부족한 투자자들이 선택하는 투자 상품인 펀드가 신뢰를 잃는 배경으로 작용한다.

결국 2009년 52조 2000억원이던 공모 펀드 잔고는 지난해 말 기준 20조 4000억원으로 32조원 가까운 투자금이 빠져나갔다. 초반 수익률 높이기에 ‘올인’하는 운용업계의 투자 관행, 판매자와 투자자의 이해상충 등이 원인으로 지적된다.

업계 관계자는 “펀드는 자금 유입액을 기준으로 수수료를 받기 때문에 초반 수익률 높이기에 집중한다”며 “자금 규모가 작을 때는 수익률 관리도 상대적으로 쉽다”고 설명했다.

은행이나 증권사 등도 판매수수료가 높은 펀드나 계열사가 운용하는 펀드를 주로 투자자에게 권유한다. 실제 계열사 펀드에는 비계열사 펀드보다 월평균 4억 6000만~5억 6000만원 더 많은 자금이 유입된다. 그러나 판매보수가 0.1% 높은 펀드는 그렇지 않은 펀드에 비해 가입 후 3년 동안 초과수익률이 연평균 0.06~0.11% 포인트 낮고, 계열사 펀드는 0.19~0.35% 포인트 낮아 투자자에게는 손해다.

김종민 자본시장연구원 연구위원은 “성과 부진과 투자자와 판매사 간 이해상충 때문에 투자자들의 공모 펀드 기피 현상이 나타났다”며 “신뢰를 회복하기 위해 수수료 체계를 투자자가 이해하기 쉽게 바꾸고 독립적인 펀드 평가 정보를 투자자에게 제공해야 한다”고 지적했다.

김주연 기자 justina@seoul.co.kr
2018-10-03 22면

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